中国股市市值管理大坑致监管风暴？难点取证

MeiTai

中国股市市值管理“大坑”招致监管风暴起？ 如何取证是难点

路透北京5月18日 - 近期私募大V爆出的市值管理黑幕在中国股市投下一枚炸弹，相关个股亦是跌跌不休。业界推测此事或将引发中国新一轮强监管风暴。只是在强调证据的法治社会，尤其是在资本市场这个鱼龙混杂、各路“江湖术士”聚集之地，强监管下如何取证可能是个难题。

浦东金融区路口的交通灯

资料图片：2014年8月，中国上海，浦东金融区路口的交通灯。REUTERS/Carlos Barria

“把一个业界一直在台面下的事突然端到台上，坏事干多了觉得都是常规操作了，现在困难的是如何取证认定，市场操纵认罪的关键是证据。”一位不愿具名的券商高层称。

这位一直见证着中国资本市场一路走来的投行高层坦称，从几年前被抓的号称“股神”的私募一哥徐翔，到现在所谓的私募大V，其实本质上干的都是同一件事，就是通过操纵市场获利。

他表示，只是现在很多被冠以市值管理的美名，通过拉抬股价，配合公司的一些行为，但股市上江湖术士太多，有很多根本没有在监管机构备案的投资公司或其它机构，依靠私下的协议通过影响股价并收取公司的财务顾问费。

“到底钱进没进个人腰包以及如何查证相关协议，其实是比较难的。因为并不见得有市值管理协议的公司股票一定会涨，有些甚至是跌的，所以也才有赖庄不给钱。”该位人士称。

号称一代“股神”的徐翔通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格涉嫌违法犯罪，于2015年11月初被公安机关依法采取刑事强制措施，2017年1月被判刑5年6个月。

近期，有关自媒体大V叶飞“爆料门”一事闹得沸沸扬扬。据国内媒体报导，根据关联人叶飞所发布的内容显示，上市公司中源家居联合私募、公募一起以市值管理的名义进行操纵股价、商业贿赂等违规操作，但私募和机构却被上市公司“坑”了，以至私募“大佬”公开“讨债”，并扬言要披露涉事的18家上市公司。

此外，叶飞还一度披露了4家关联事件券商的名单。截至5月17日，涉嫌参与中源家居市值管理的多家券商纷纷就此事作出回应，均表示并无违规操作，但也无法阻止涉事股票集体暴跌。

中国证监会周日表示，从严从快从重打击包括恶性操纵市场、内幕交易等在内的各类重大违法行为，持续净化市场生态。针对近期媒体报导有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，根据交易所核查情况，决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查。

中国证券报周二发表评论文章指出，行走在灰暗地带的伪市值管理，只要实施了违法违规行为，触碰了红线、“伸手必被捉”；监管部门立案调查只是开始，一场监管风暴可能正在酝酿。

而涉及市值管理的相关个股周二继续杀跌，东方时尚、今创集团、法兰泰克跌停开盘。

**净化市场有利股市长远发展**

尽管此次市值管理闹的沸沸扬扬，但在业内人士看来，让曾经不合法不合理的事件暴露在阳光下，对净化资本市场是一件好事，也有助于还原市值管理本身的涵义。

2014年，国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》指出，规范上市公司控股股东、实际控制人行为，保障公司独立主体地位，维护各类股东的平等权利，鼓励上市公司建立市值管理制度。

另一位投行人士就表示，市值管理是对专业团队的综合考量，不是简单地影响公司在二级市场的股票价格，而是要将公司的核心价值体现出来。不仅需要股市专业技术，更需要能帮助公司挖掘到自身的潜力并将利益通过合法手段最大化。

在他看来，此次市值管理引发监管风暴后，受影响的可能只是一些规模市值不大的企业以及一些有不规范行为的私募和基金经理，但对整个股市的长远来看却有净化作用，也对那些不专注主业只想捞偏门的上市公司敲响警钟，让公开、公平、公正的阳光普照资本市场。

市值管理（Market Value Management）是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。其中价值创造是市值管理的基础，价值经营是市值管理关键，价值实现是市值管理的目的。（完）